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和合资产管理(和合资管)带你读懂ABS

2020-6-18 blogabs 企业ABS

受疫情影响,资产支持证券市场发行热度暂缓。春节期间,企业ABS发行数量为9只,共58.51亿元。随着疫情拐点的到来,截止2月16日,已有74 个企业 ABS 项目备案,可见后续市场将热度攀升。

资产证券化(ABS)是以项目所属的资产为支撑的证券化融资方式,即以项目所拥有的资产为基础,以项目资产可以带来的预期收益为保证,通过在资本市场发行债券来募集资金的一种流行的融资性金融工具。它有以下四种类别:

1、实体资产证券化:即实体资产向证券资产的转换,是以实物资产和无形资产为基础发行证券并上市的过程。

2、证券资产证券化:即证券资产的再证券化过程,就是将证券或证券组合作为基础资产,再以其产生的现金流或与现金流相关的变量为基础发行证券的过程。

3、现金资产证券化:即现金的持有者通过投资将现金转化成证券的过程。

4、信贷资产证券化:将一组流动性较差的信贷资产,如银行的贷款、企业的应收账款,经过重组形成资产池,使这组资产所产生的现金流收益比较稳定并且预计今后仍将稳定,再配以相应的信用担保,在此基础上把这组资产所产生的未来现金流的收益权转变为可以在金融市场上流动、信用等级较高的债券型证券进行发行的过程。

我国企业资产证券化的特点

(一)发展空间巨大,市场规模远小于全球其他主要经济体

(二)企业ABS基础资产不断丰富,市场持续创新

(三)企业ABS到期收益率高于同等级同期限企业债

(四)企业ABS具备风险隔离的基本特征

(五)企业ABS信用增级,以AA+及以上评级为主

迄今为止,ABS所有类别产品累计发行8万余次,违约仅5次,堪比资产领域的“沃尔沃”。

“标准化ABS都是在公开市场进行发行募集。当企业资金出现困难时,在兑付顺序上,企业一般也会优先确保公开市场发行的产品兑付。”某业内知名人士如此总结,“毕竟,公开市场违约会严重影响企业品牌声誉及信用评级,并且还会大幅度提高后期再融资的难度及成本。”

随着我国金融市场改革的深化,越来越多首单创新产品得到发行,基础资产、产品结构的设计不断在创新以满足蓬勃发展的资产证券化融资需求。基础资产在我们监管体制的愈加成熟、政策支持推动下将实现新的尝试。在产品交易结构设计上,随着基础资产的拓宽,将在现金流归集方式、证券化分层、增信措施、风险自留等产品结构方面进行更多有机化结合探索,以满足不同投资者投资偏好。和合资产作为行业优秀代表,不断创新发展,旗下产品涵盖各个领域,其中也包括了ABS类产业。

和合资产管理(上海)有限公司(以下简称“和合资管”)为和合期货有限公司的资产管理子公司,2015年11月18日通过工商备案登记成立,注册资本1.6亿元人民币,2015年11月30日,获得中国期货业协会颁发的登记证明,批准开展资产管理业务。和合资管投资于股票、债券、量化投资产品等,业务结构多元化,产品类型覆盖范围广,满足客户不同的风险偏好。除了传统类目投资产品,和合资管积极创新,开拓对冲套利、通道类产品等,另外,和合资管还将引入资产证券化等创新业务,为客户提供多元化选择。

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