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ABS业务,是资管业务,还是投行业务?

2020-3-17 blogabs ABS融资

资产证券化(Asset Backed Securitization,简称ABS)业务是“以特定资产所产生的未来稳定的、可预期现金流为支持,借以发行证券的一种融资方式”。

而投资银行业务,是传统的“卖方”业务,需要履行信息披露、风险揭示的义务,只要投行勤勉尽责,那么证券投资风险,是由投资者自行承担的。

资产管理业务,则大不相同,这是典型的“买方”业务,资产管理人作为buy side,需要切实履行信托责任(fiduciary duty),为客户的利益进行投资决策。

而在交易所ABS业务中,我们在管理人身上,同时看到了买方和卖方的角色:

券商作为卖方,开展尽职调查、信息披露,基于SPV架构把基础资产转化成证券,充分揭示风险,向投资者推介资产支持证券——这是投行逻辑;

券商又同时作为管理人(受托人),投资者将资金交付(信托)给管理人,管理人通过资产管理计划的形式,投资于基础资产——这是资管逻辑。

所以说,了解企业ABS业务流程,可同时了解投行逻辑和资管逻辑,可以更全面的了解各业务间的逻辑区别。

标签: ABS融资 ABS模式

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